不同行业，收益方式不同
每个行业获得收益的方式不同。
例如周期性行业：
像煤炭石油，主要是依靠对应商品价格上涨，带动上市公司盈利上涨；
证券行业，则依赖于股票牛熊市，股票牛市交易活跃，证券行业表现就会好一些。
公司盈利 vs 股价
影响医疗行业收益的因素
医疗设备（例如呼吸机）
医疗耗材（高值耗材例如心脏起搏器，低值耗材例如注射器、口罩等）
医疗服务（例如牙科、医美）
体外诊断
从子行业的占比上来看，医疗设备是主力，其次是高值耗材等。
这两年疫情带动低值耗材的需求量大增，但低值耗材原本在医疗中盈利的占比不太大，毕竟是比较同质化，也没有太大的技术含量。
再加上其实从全球范围看，疫情带来的影响已经在逐渐缓解，全球新增案例增速放缓，对医疗，特别是低值耗材的需求也降低了一些。
不过长期看，医疗行业仍然是刚需。
人类对于健康的追求是长期的，随着人均收入的提高，医疗健康方向的开支也会持续提高。
医疗行业中，有核心技术的公司，会持续保持较高的研发投入，高投入高产出，获得较高的roe，这也是全球医疗巨头崛起的道路。
最后会成为医疗行业的主力。
短期因素 vs 长期因素
总结
增长速度放缓，这也是2021年医疗行业出现低估的原因。
如果到2022年，市场预期盈利增长速度加快，也就不太容易有低估机会，就像2020年下半年，医疗估值持续比较高，比较少有投资机会。
医疗行业，在过去十几年，盈利增长速度保持在15%-20%/年，这个速度在a股也是排在前列的了。
但是，虽然业绩长期增长，却不代表股价会均匀上涨。
医疗行业在历史上，股价的波动幅度，远超过盈利。
某一年盈利可能上涨15%，但股价可能会涨两三倍；
下一年盈利继续上涨15%，但股价也可能会下跌30%。
但时间拉长后，最后股价还是会跟随盈利上涨而长期上涨。
任何一个企业，想要获得盈利，都需要时间。
我们要做的，就是在股价落后于盈利增速，即低估阶段买入；之后耐心长期持有，等待股价追上盈利的那一天～
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